1、 行业及产业行业及产业 行业研究行业研究/ /行业点评行业点评 证券研究报告证券研究报告 房地产房地产 2022022 2 年年 0 07 7 月月 1 17 7 日日 行业行业曲折性弱复苏，曲折性弱复苏，多地多地停贷停贷解决解决关键在保交付关键在保交付 看好看好 地产地产及物管及物管行业周报（行业周报（2022022 2/ /0 07 7/ /0909- -20202222/ /0 07 7/ /1 15 5） 相关研究相关研究 投资低迷、销售改善，料曲折性弱复投资低迷、销售改善，料曲折性弱复苏苏- -房地产房地产 1 1- -6 6 月月报月月报 2022 2022 年年 7 7 月月16
2、16 日日 77 月高频销售季节性回落，维持一二线月高频销售季节性回落，维持一二线销售政策共振向上判断销售政策共振向上判断- -房地产行业周房地产行业周报 （报 （ 2022/07/022022/07/02- -2022/07/082022/07/08 ） 20222022 年年 7 7 月月 1010 日日 证券分析师证券分析师 袁豪袁豪 A0230520120001 A0230520120001 陈鹏陈鹏 A0230521110002 A0230521110002 联系人联系人 陈鹏陈鹏 (8621)23297818(8621)23297818转转 本期投资提示：本期投资提示： 房地产行业
3、数据：房地产行业数据：上周（上周（2 22 2/ /0 07 7/ /0 09 9- -2 22 2/ /0 07 7/ /1 15 5）4545 个重点城市个重点城市新房合计成交新房合计成交 383383 万平万平米，环比米，环比- -4 4%；其中，一二线环比；其中，一二线环比- -4 4%、三四线环比、三四线环比- -6 6%；7 7 月月截至上周截至上周一手房月成交同一手房月成交同比比- -4444%，较，较 6 6 月月- -3333pctpct；其中，一二线同比；其中，一二线同比- -4040%、三四线同比、三四线同比- -6060%，分别较，分别较 6 6 月月- -3737pc
4、tpct 和和- -1919pctpct。上周。上周 1414 个重点城市二手房成交个重点城市二手房成交 107107 万平米，环比万平米，环比+ +3 3%；7 7 月截至上周月截至上周累计成交同比累计成交同比- -2424%，较，较 6 6 月月上升上升 1 1pctpct。库存方面，上周库存方面，上周 1515 城推盘城推盘 1 15656 万平米万平米，对应周对应周成交成交/ /推盘比为推盘比为 0 0.85.85 倍倍，最近最近 3 3 个月（个月（2222 年年 4 4- -6 6 月）分别为月）分别为 0.710.71 倍、倍、1.071.07 倍和倍和 0.950.95倍。倍。
5、截至上周末，截至上周末，1515 城可售面积为城可售面积为 9 9, ,84843 3 万平米，环比万平米，环比- -9.59.5%；3 3 个月移动平均去化月个月移动平均去化月数为数为 1 13.43.4 个月，环比个月，环比下降下降 0 0.1.1 个月，行业总体仍处于低库存阶段个月，行业总体仍处于低库存阶段 。 主要政策新闻：主要政策新闻：宏观方面，宏观方面，上半年上半年 G GDPDP 同比增长同比增长 2 2.5%.5%，其中，其中 2 2 季度同比增长季度同比增长 0 0.4%.4%；22H122H1 地产投资地产投资、商品房销售面积商品房销售面积、销售金额、施工面积同比分别为、销
6、售金额、施工面积同比分别为- -5%5%、- -22%22%、- -29%29%、- -3%3%。行业政策方面，国家发改委“十四五”新型城镇化实施方案出台。行业政策方面，国家发改委“十四五”新型城镇化实施方案出台，全面取消，全面取消城区常住人口城区常住人口 300300 万以下的城市落户限制万以下的城市落户限制；上交所、深交所明确保障性租赁住房基础设；上交所、深交所明确保障性租赁住房基础设施施 REITsREITs 相关政策要求。因城施策方面，相关政策要求。因城施策方面，公积金贷款额度提升：保定、公积金贷款额度提升：保定、大连、长春、荆大连、长春、荆门；门；购房补贴：宜昌、南宁、购房补贴：宜昌
7、、南宁、苏州、佛山、石家庄苏州、佛山、石家庄、忻州、三峡门；首付比例下调：江、忻州、三峡门；首付比例下调：江山山、秦皇岛、秦皇岛。集中供地方面，南京总成交价。集中供地方面，南京总成交价 727727 亿亿、成都成都 402402 亿亿、长沙长沙 141141 亿。信贷方亿。信贷方面，面，证券时报指出证券时报指出近期近期多地多地房企楼盘出现延期交付情况，烂尾楼盘业主集体决定停止还房企楼盘出现延期交付情况，烂尾楼盘业主集体决定停止还贷贷；银保监会指出；银保监会指出解决关键在于“保交楼”解决关键在于“保交楼”，表示将引导金融机构市场化参与风险处置，表示将引导金融机构市场化参与风险处置，支持地方政府积
8、极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作；支持地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作；西安印发防范商品房延期交房西安印发防范商品房延期交房增量问题工作措施通知，提及要强化商品房预售资金监管。增量问题工作措施通知，提及要强化商品房预售资金监管。 公司动态跟踪：公司动态跟踪：房企房企 2 22H12H1 归母净利润：保利发展归母净利润：保利发展 107.2107.2 亿（亿（+4.1%+4.1%），招商蛇口），招商蛇口 1515- -2121 亿（亿（- -64.7%64.7%至至- -50.6%50.6%），新大正），新大正 0 0.91.91- -0 0.95.95 亿（亿（+22.3%+
9、22.3%至至+27.7%+27.7%），金科股份亏），金科股份亏损损 1 13 3- -1 18 8 亿（亿（- -148.148.6 6%至至- -135.135.1 1%），中南建设亏损，中南建设亏损 1515- -2020 亿元（亿元（- -214.4%214.4%至至- -185.8%185.8%），），华侨城华侨城 A A 0.890.89- -1.331.33 亿（亿（- -94.94.4 4%至至- -91.6%91.6%），首开股份亏损），首开股份亏损 1313- -1414 亿（亿（- -265.0%265.0%至至- -253.2%253.2%），大悦），大悦城城 0.6
10、50.65- -0.950.95 亿（亿（- -89.4%89.4%至至- -84.5%84.5%），南山控股亏损），南山控股亏损 1.11.1- -1.51.5 亿（亿（- -138.1%138.1%至至- -12128 8. .0 0%），阳光城亏损），阳光城亏损 3535- -4545 亿（亿（- -325.325.7 7%至至- -275.5%275.5%）。）。6 6 月销月销售额：新城控股售额：新城控股 139.91139.91 亿（亿（- -39.2%39.2%），华侨城），华侨城 30.130.1 亿（亿（- -7 76.06.0%），首开股份），首开股份 94.0294.02
11、 亿亿（- -37.1%37.1%），龙湖集团），龙湖集团权益权益 160.2160.2 亿（亿（- -4 48.08.0%）。）。融资方面，万科融资方面，万科 3 34 4 亿公司债上市，亿公司债上市，万科、保利、华侨城、华润置地拟发行万科、保利、华侨城、华润置地拟发行 2 20 0 亿中票。亿中票。 一周板块回顾：一周板块回顾：板块表现方面，板块表现方面，SWSW 房地产指数下跌房地产指数下跌 6.07%6.07%，沪深，沪深 300300 指数下跌指数下跌4.07%4.07%，相对收益为，相对收益为- -2%2%，板块表现弱于大市，在，板块表现弱于大市，在 3131 个板块排名中排第个板
12、块排名中排第 3030 位。个股表位。个股表现方面，现方面，SWSW 房地产板块涨跌幅排名前房地产板块涨跌幅排名前 5 5 位的房地产个股分别为：顺发恒业、位的房地产个股分别为：顺发恒业、STST 海投、海投、万通发展、电子城、同达创业，上周涨跌幅排名后万通发展、电子城、同达创业，上周涨跌幅排名后 5 5 位的房地产个股分别为蓝光发展、位的房地产个股分别为蓝光发展、深物业深物业 A A、金科股份、深深房、金科股份、深深房 A A、皇庭国际。、皇庭国际。板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌9.03%9.03%，沪深，沪深 300300 指数下跌指数下跌 4
13、.07%4.07%，相对收益为，相对收益为- -4.96%4.96%，板块表现弱于大市。，板块表现弱于大市。当前主流当前主流A AH H 房企房企 2 22 2/ /2 23 3PEPE 均值分别为均值分别为 6.56.5/ /5 5.9.9 倍；物管倍；物管 2 22 2/2/23 3PEPE 均值分别为均值分别为 1313/ /1 10 0 倍。倍。 投资分析意见：投资分析意见：中短期来看，我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或中短期来看，我们认为目前房地产基本面底已现，后续基本面改善路径或将呈现“”型走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企，并将呈现“”型
14、走势，并将演绎出强于以往的结构弹性，包括核心城市和优质房企，并预计一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。从中长期来看，预计一二线城市将进入政策销量共振，优质房企将进入长短期成长共振。从中长期来看，我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于我们认为我国房地产行业后续发展路径或将类似于美国房地产行业和中国白酒行业“总量美国房地产行业和中国白酒行业“总量趋弱趋弱+ +格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量格局优化”的模式，并预计格局优化后优质房企成长空间将再次打开，有望实现量质双升。我们维持房地产板块“质双升。我们维持房地产板块“看好看好”评
15、级，推荐：”评级，推荐：A A 股：保利发展、建发股份、滨江集股：保利发展、建发股份、滨江集团、招商蛇口、华发股份、金地集团、中国建筑、新城控股、万科团、招商蛇口、华发股份、金地集团、中国建筑、新城控股、万科 A A；推荐：；推荐：H H 股：华润股：华润置地、中海外发展、龙湖集团、建发国际、旭辉控股、碧桂园，并建议关注：绿城中国；置地、中海外发展、龙湖集团、建发国际、旭辉控股、碧桂园，并建议关注：绿城中国；并维持物业管理板块“看好”评级，推荐：碧桂园服务、旭辉永升服务、华润万象、保利并维持物业管理板块“看好”评级，推荐：碧桂园服务、旭辉永升服务、华润万象、保利物业、中海物业、新大正、绿城服务
16、、宝龙商业、新城悦服务物业、中海物业、新大正、绿城服务、宝龙商业、新城悦服务。 风险提示：风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期，房地产税试点力度超预期；调控政策超预期收紧，销售去化不及预期，房地产税试点力度超预期；物管行物管行业人工成本上行超预期，行业增值服务探索不及预期业人工成本上行超预期，行业增值服务探索不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第第 2 2 页页 共共 3030 页页 简单金融简单金融 成就梦想成就梦想
17、1 1行业数据行业数据 1.11.1 新房成交量新房成交量 1.1.11.1.1 成交成交周环比：周环比：上周上周 4545 城周成交环比下降城周成交环比下降 4%4%，一二线环比下降一二线环比下降4%4%、三四线环比下降、三四线环比下降 6%6% 上周上周(7.9(7.9- -7.15)457.15)45 个重点城市新房合计成交个重点城市新房合计成交 383.4383.4 万平米，环比下降万平米，环比下降 4.1%4.1%，较，较 2121年周均成交年周均成交 626.2626.2 万平米下降万平米下降 38.8%38.8%，较本年周均成交，较本年周均成交 330.8330.8 万平米上升万
18、平米上升 15.9%15.9%。 其中一二线城市合计成交其中一二线城市合计成交 327.6327.6 万平米，环比下降万平米，环比下降 3.7%3.7%，较，较 2121 年周均成交年周均成交 486.4486.4万平米下降万平米下降 32.6%32.6%，较本年周均成交，较本年周均成交 266.6266.6 万平米上升万平米上升 22.9%22.9%。三四线城市合计成交。三四线城市合计成交55.855.8 万平米，环比下降万平米，环比下降 6.2%6.2%，较，较 2121 年周均成交年周均成交 139.8139.8 万平米下降万平米下降 60.1%60.1%，较本年周均，较本年周均成交成交
19、 64.264.2 万平米下降万平米下降 13.1%13.1%。 按照更细分城市能级来看，按照更细分城市能级来看， 上周上周(7.9(7.9- -7.15)47.15)4 个一线城市新房合计成交个一线城市新房合计成交 84.784.7 万平米，环比下降万平米，环比下降 3.7%3.7%，较，较 2121 年周年周均成交均成交 112.8112.8 万平米下降万平米下降 24.9%24.9%，较本年周均成交，较本年周均成交 5959 万平米上升万平米上升 43.6%43.6%。 上周上周(7.9(7.9- -7 7.15)17.15)17 个二线城市新房合计成交个二线城市新房合计成交 242.9
20、242.9 万平米，环比下降万平米，环比下降 3.7%3.7%，较，较 2121 年年周均成交周均成交 373.6373.6 万平米下降万平米下降 35%35%，较本年周均成交，较本年周均成交 207.6207.6 万平米上升万平米上升 17%17%。 上周上周(7.9(7.9- -7.15)167.15)16 个三线城市新房合计成交个三线城市新房合计成交 48.248.2 万平米，环比下降万平米，环比下降 8.8%8.8%，较，较 2121 年年周均成交周均成交 92.692.6 万平米下降万平米下降 47.9%47.9%，较本年周均成交，较本年周均成交 41.441.4 万平米上升万平米上
21、升 16.5%16.5%。 上周上周(7.9(7.9- -7.15)87.15)8 个四线城市新房合计成交个四线城市新房合计成交 7.67.6 万平米，环比上升万平米，环比上升 13.5%13.5%，较，较 2121 年周年周均成交均成交 47.247.2 万平米下降万平米下降 83.8%83.8%，较本年周均成交，较本年周均成交 22.822.8 万平米下降万平米下降 66.6%66.6%。 注：注：四线城市牡丹江于四线城市牡丹江于 1818 年年 9 9 月开始不再公布成交数据，故删除，截至目前我们高频跟月开始不再公布成交数据，故删除，截至目前我们高频跟踪的城市为踪的城市为 4545 城。
22、城。 行业点评行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第第 3 3 页页 共共 3030 页页 简单金融简单金融 成就梦想成就梦想 图图 1 1：1616- -2222 年周均成交面积年周均成交面积&最近最近 8 8 周成交面积周成交面积 资料来源：资料来源：WindWind，申万宏源研究，申万宏源研究 1.1.21.1.2 成交月同比成交月同比：7 7 月月 4545 城月成交同比下降城月成交同比下降 44%44%，一二线同比下，一二线同比下降降 40%40%、三四线同比下降、三四线同比下降 60%60% 7 7 月月(7.1(7.1-
23、 -7.15)457.15)45 个重点城市截止上周一手房合计成交个重点城市截止上周一手房合计成交 856.8856.8 万平米，较万平米，较 6 6 月同期月同期环比下降环比下降 6.2%6.2%，较去年，较去年 7 7 月同期同比下降月同期同比下降 43.8%43.8%。其中当月成交同比较。其中当月成交同比较 6 6 月下降月下降33.4pct33.4pct；年初累计至今成交；年初累计至今成交 1.21.2 亿平米，同比下降亿平米，同比下降 36.3%36.3%。 其中一二线城市合计成交其中一二线城市合计成交 732732 万平米，较万平米，较 6 6 月同期环比下降月同期环比下降 3.8
24、%3.8%，较去年，较去年 7 7 月同期月同期同比下降同比下降 39.6%39.6%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月下降月下降 37.4pct37.4pct；年初累计至今成交；年初累计至今成交 9855.59855.5 万万平米，同比下降平米，同比下降 30.8%30.8%。三四线城市合计成交。三四线城市合计成交 124.9124.9 万平米，较万平米，较 6 6 月同期环比下降月同期环比下降18.1%18.1%，较去年，较去年 7 7 月同期同月同期同比下降比下降 60%60%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月下降月下降 19.1pct19.1pct；
25、年初累；年初累计至今成交计至今成交 2189.92189.9 万平米，同比下降万平米，同比下降 53.1%53.1%。 按照更细分城市能级来看，按照更细分城市能级来看， 7 7 月月(7.1(7.1- -7.15)47.15)4 个一线城市截止上周一手房合计成交个一线城市截止上周一手房合计成交 186.8186.8 万平米，环比万平米，环比 6 6 月上升月上升10.3%10.3%，较去年，较去年 7 7 月同比下降月同比下降 24.1%24.1%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月下降月下降 16pct16pct；年初累计至；年初累计至今成交今成交 2150.72150.7
26、万平米，同比下降万平米，同比下降 32.1%32.1%。 7 7 月月(7.1(7.1- -7.15)177.15)17 个二线城市截止上周一手房合计成交个二线城市截止上周一手房合计成交 545.2545.2 万平米，环比万平米，环比 6 6 月下降月下降7.8%7.8%，较去年，较去年 7 7 月同比下降月同比下降 43.5%43.5%，其中当月成交同比，其中当月成交同比较较 6 6 月下降月下降 43.1pct43.1pct；年初累计；年初累计至今成交至今成交 7704.77704.7 万平米，同比下降万平米，同比下降 30.5%30.5%。 7 7 月月(7.1(7.1- -7.15)1
27、67.15)16 个三线城市截止上周一手房合计成交个三线城市截止上周一手房合计成交 109109 万平米，环比万平米，环比 6 6 月上升月上升0.5%0.5%，较去年，较去年 7 7 月同比下降月同比下降 44.7%44.7%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月上升月上升 3.2pct3.2pct；年初累计至；年初累计至今成交今成交 1398.61398.6 万平米，同比下降万平米，同比下降 56.9%56.9%。 139 139 86 86 84 84 89 89 98 98 113 113 59 59 51 51 66 66 70 70 114 114 136 136 1
28、67 167 88 88 85 85 415 415 327 327 330 330 378 378 367 367 374 374 208 208 271 271 291 291 273 273 391 391 482 482 696 696 252 252 243 243 114 114 106 106 105 105 96 96 93 93 41 41 46 46 50 50 47 47 59 59 56 56 68 68 53 53 48 48 60 60 60 60 63 63 56 56 45 45 47 47 23 23 35 35 21 21 14 14 40 40 67 67
29、 26 26 7 7 8 8 (90)(90)(60)(60)(30)(30)0 03030606090901201201501501801800 02002004004006006008008001,0001,0001,2001,200(%)(%)( (万平米万平米) )一线城市一线城市(4(4个城市个城市) )二线城市二线城市(17(17个城市个城市) )三线城市三线城市(16(16个城市个城市) )四线城市四线城市(8(8个城市个城市) )4545城一手房周成交环比（右轴）城一手房周成交环比（右轴）20162016- -20222022周均成交面积周均成交面积20222022年最近年最近
30、8 8周成交面积周成交面积 行业点评行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第第 4 4 页页 共共 3030 页页 简单金融简单金融 成就梦想成就梦想 7 7 月月(7.1(7.1- -7.15)87.15)8 个四线城市截止上周一手房合计成交个四线城市截止上周一手房合计成交 15.915.9 万平米，环比万平米，环比 6 6 月下降月下降63.9%63.9%，较去年，较去年 7 7 月同比下降月同比下降 86.2%86.2%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月下降月下降 61.4pct61.4pct；年初累计；年初累计
31、至今成交至今成交 791.3791.3 万平米，万平米，同比下降同比下降 44.4%44.4%。 图图 2 2：各线城市一手房成交面积同比各线城市一手房成交面积同比 资料来源：资料来源：WindWind，申万宏源研究，申万宏源研究 图图 3 3：4545 城一手房累计成交同比城一手房累计成交同比 资料来源：资料来源：WindWind，申万宏源研究，申万宏源研究 表表 1 1：一手房每周成交：一手房每周成交 一手房每周交一手房每周交易数据易数据 上周成交量上周成交量（万平）（万平） 环比上周环比上周（%） 当月累计成交当月累计成交量（万平）量（万平） 环比上月环比上月（%） 同比当月同比当月（%
32、） 年初至今累计年初至今累计成交（万平）成交（万平） 累计同比累计同比 （%） 4545 城合计城合计 383 383 (4.1)(4.1) 857 857 (6.2)(6.2) (43.8)(43.8) 12,045 12,045 (36.3)(36.3) 一线城市一线城市 85 85 (3.7)(3.7) 187 187 10.3 10.3 (24.1)(24.1) 2,151 2,151 (32.1)(32.1) 二线城市二线城市 243 243 (3.7)(3.7) 545 545 (7.8)(7.8) (43.5)(43.5) 7,705 7,705 (30.5)(30.5) 三线城
33、市三线城市 48 48 (8.8)(8.8) 109 109 0.5 0.5 (44.7)(44.7) 1,399 1,399 (56.9)(56.9) 四线城市四线城市 8 8 13.5 13.5 16 16 (63.9)(63.9) (86.2)(86.2) 791 791 (44.4)(44.4) (100)(100)(80)(80)(60)(60)(40)(40)(20)(20)0 02020404060608080100100120120140140（%）4545个城市一手房成交量合计个城市一手房成交量合计一线城市一线城市(4(4个城市个城市) )二线城市二线城市(17(17个城市个
34、城市) )三线城市三线城市(16(16个城市个城市) )四线城市四线城市(8(8个城市个城市) )(100)(100)(50)(50)0 05050100100150150200200（%）4545个城市一手房成交量合计个城市一手房成交量合计一线城市一线城市(4(4个城市个城市) )二线城市二线城市(17(17个城市个城市) )三线城市三线城市(16(16个城市个城市) )四线城市四线城市(8(8个城市个城市) ) 行业点评行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第第 5 5 页页 共共 3030 页页 简单金融简单金融 成就梦想成就梦想
35、 一手房每周交一手房每周交易数据易数据 上周成交量上周成交量（万平）（万平） 环比上周环比上周（%） 当月累计成交当月累计成交量（万平）量（万平） 环比上月环比上月（%） 同比当月同比当月（%） 年初至今累计年初至今累计成交（万平）成交（万平） 累计同比累计同比 （%） 一线城市一线城市 北京北京 17 17 17.8 17.8 34 34 (25.2)(25.2) (58.6)(58.6) 564 564 (25.7)(25.7) 上海上海 44 44 (1.5)(1.5) 99 99 54.2 54.2 (3.5)(3.5) 756 756 (36.6)(36.6) 广州广州 13 13
36、(19.3)(19.3) 32 32 (28.2)(28.2) (26.5)(26.5) 568 568 (34.9)(34.9) 深圳深圳 10 10 (17.2)(17.2) 22 22 44.9 44.9 20.3 20.3 263 263 (23.6)(23.6) 二线城市二线城市 杭州杭州 12 12 (16.1)(16.1) 28 28 (17.6)(17.6) (61.9)(61.9) 558 558 (36.2)(36.2) 南京南京 11 11 (63.2)(63.2) 45 45 9.1 9.1 (26.2)(26.2) 570 570 (36.9)(36.9) 武汉武汉
37、44 44 28.3 28.3 93 93 45.5 45.5 (60.8)(60.8) 953 953 (42.6)(42.6) 苏州苏州 15 15 3.5 3.5 31 31 (46.8)(46.8) (49.8)(49.8) 623 623 (17.8)(17.8) 济南济南 25 25 3.4 3.4 52 52 (13.7)(13.7) (26.2)(26.2) 595 595 (33.1)(33.1) 成都成都 72 72 24.0 24.0 135 135 32.3 32.3 (29.4)(29.4) 1,595 1,595 (12.5)(12.5) 青岛青岛 27 27 33
38、.9 33.9 55 55 (49.0)(49.0) (24.8)(24.8) 1,080 1,080 10.2 10.2 宁波宁波 5 5 (10.2)(10.2) 11 11 (1.6)(1.6) (69.7)(69.7) 214 214 (55.0)(55.0) 福州福州 4 4 (20.2)(20.2) 16 16 57.1 57.1 (41.5)(41.5) 179 179 (46.8)(46.8) 南宁南宁 7 7 (15.9)(15.9) 17 17 (54.8)(54.8) (65.7)(65.7) 405 405 (32.9)(32.9) 南昌南昌 NANA NANA NAN
39、A NANA NANA NANA NANA 三线城市三线城市 泉州泉州 0 0 (100.0)(100.0) 0 0 (98.4)(98.4) (92.4)(92.4) 28 28 (62.9)(62.9) 扬州扬州 6 6 53.7 53.7 10 10 4.3 4.3 (15.6)(15.6) 97 97 (57.0)(57.0) 常州常州 NANA NANA NANA NANA NANA 70 70 (66.0)(66.0) 襄阳襄阳 NANA NANA NANA NANA NANA NANA NANA 绍兴绍兴 1 1 (48.6)(48.6) 3 3 (12.6)(12.6) (50
40、.7)(50.7) 51 51 (61.7)(61.7) 惠州惠州 4 4 1.2 1.2 9 9 (0.6)(0.6) (47.1)(47.1) 91 91 (56.1)(56.1) 泰州泰州 NANA NANA NANA NANA NANA 1.4 1.4 (98.5)(98.5) 镇江镇江 13 13 14.2 14.2 27 27 22.9 22.9 24.9 24.9 280 280 (28.8)(28.8) 金华金华 4 4 44.4 44.4 8 8 1.0 1.0 (26.1)(26.1) 110 110 (30.3)(30.3) 淮安淮安 NANA NANA NANA NAN
41、A NANA 85.5 85.5 (75.2)(75.2) 芜湖芜湖 4 4 (57.9)(57.9) 15 15 78.3 78.3 (23.9)(23.9) 167 167 (62.0)(62.0) 四线城市四线城市 安庆安庆 NANA NANA NANA NANA NANA NANA NANA 汕头汕头 NANA NANA NANA NANA NANA NANA NANA 连云港连云港 4 4 8.4 8.4 10 10 (62.4)(62.4) (73.5)(73.5) 245 245 (51.5)(51.5) 韶关韶关 2 2 (12.1)(12.1) 4 4 (13.0)(13.0
42、) (30.9)(30.9) 80 80 (6.6)(6.6) 吉林吉林 NANA NANA NANA NANA NANA NANA NANA 莆田莆田 2 2 94.6 94.6 3 3 (35.7)(35.7) (69.7)(69.7) 50 50 (63.1)(63.1) 淮南淮南 NANA NANA NANA NANA NANA 19.2 19.2 (80.9)(80.9) 资料来源：资料来源：WindWind，申万宏源研究，申万宏源研究 行业点评行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第第 6 6 页页 共共 3030 页页 简
43、单金融简单金融 成就梦想成就梦想 1.21.2 二手房成交量二手房成交量：上周上周 1414 城周成交环比城周成交环比+3%+3%，7 7 月月月月成交同比成交同比- -25%25% 上周上周(7.9(7.9- -7.15)147.15)14 个重点城市二手房房合计成交个重点城市二手房房合计成交 107.4107.4 万平米，环比上升万平米，环比上升 2.9%2.9%；7 7月截至上周累计成交月截至上周累计成交 232.3232.3 万平米，较万平米，较 6 6 月同期环比上升月同期环比上升 8.6%8.6%，较去年，较去年 7 7 月同期同比下月同期同比下降降 24.5%24.5%，其中当月
44、成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月上升月上升 1.5pct1.5pct；年初累计至今成交；年初累计至今成交 2597.82597.8 万平米，万平米，同比下降同比下降 40.5%40.5%。 按照更细分城市能级来看，按照更细分城市能级来看， 上周上周(7.9(7.9- -7.15)27.15)2 个一线城市二手房房合计成交个一线城市二手房房合计成交 3535 万平米，环比上升万平米，环比上升 14%14%；7 7 月截至月截至上周累计成交上周累计成交 70.470.4 万平米，较万平米，较 6 6 月同期环比上升月同期环比上升 25.7%25.7%，较去年，较去年 7 7 月同期同比下
45、降月同期同比下降28.1%28.1%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月上升月上升 5.7pct5.7pct；年初累计至今成交；年初累计至今成交 882.7882.7 万平米，同比下万平米，同比下降降 37.5%37.5%。 上周上周(7.9(7.9- -7.15)87.15)8 个二线城市二手房房合计成交个二线城市二手房房合计成交 63.963.9 万平米，环比下降万平米，环比下降 2.1%2.1%；7 7 月截月截至上周累计成交至上周累计成交 143.6143.6 万平米，较万平米，较 6 6 月同期环比上升月同期环比上升 2.3%2.3%，较去年，较去年 7 7 月同期同
46、比下降月同期同比下降21.8%21.8%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月下降月下降 0.1pct0.1pct；年初累计至；年初累计至今成交今成交 1524.41524.4 万平米，同比万平米，同比下降下降 41.5%41.5%。 上周上周(7.9(7.9- -7.15)47.15)4 个三四线城市二手房房合计成交个三四线城市二手房房合计成交 8.48.4 万平米，环比上升万平米，环比上升 1.1%1.1%；7 7 月月截至上周累计成交截至上周累计成交 18.318.3 万平米，较万平米，较 6 6 月同期环比上升月同期环比上升 4.2%4.2%，较去年，较去年 7 7 月同
47、期同比下降月同期同比下降30%30%，其中当月成交同比较，其中当月成交同比较 6 6 月下降月下降 2.7pct2.7pct；年初累计至今成交；年初累计至今成交 190.6190.6 万平米，同比下万平米，同比下降降 45.8%45.8%。 图图 4 4：1414 城二手房成交面积及环比、同比城二手房成交面积及环比、同比 资料来源：资料来源：WindWind，申万宏源研究，申万宏源研究 (100)(100)(50)(50)0 050501001001501502002002502500 02002004004006006008008001,0001,0001,2001,2001,4001,40
48、0（%）( (万平米万平米) )1414城合计城合计1414城合计环比城合计环比1414城合计同比城合计同比 行业点评行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第第 7 7 页页 共共 3030 页页 简单金融简单金融 成就梦想成就梦想 图图 5 5：各线城市二手房成交面积同比各线城市二手房成交面积同比 资料来源：资料来源：WindWind，申万宏源研究，申万宏源研究 图图 6 6：各线城市二手房累计成交面积同比各线城市二手房累计成交面积同比 资料来源：资料来源：WindWind，申万宏源研究，申万宏源研究 表表 2 2：重点城市二手房成交
49、数据：重点城市二手房成交数据 二手房每周交二手房每周交易数据易数据 上周成交量（万上周成交量（万平）平） 环比上周环比上周（%） 当月累计成交当月累计成交量（万平）量（万平） 环比上月环比上月（%） 同比当月同比当月（%） 年初至今累计年初至今累计成交（万平）成交（万平） 累计同比累计同比（%） 1414 城合计城合计 107.4 107.4 2.9 2.9 232.3 232.3 8.6 8.6 (24.5)(24.5) 2,597.8 2,597.8 (40.5)(40.5) 一线城市一线城市 35.0 35.0 14.0 14.0 70.4 70.4 25.7 25.7 (28.1)(28.1) 882.7 882.7 (37.5)(37.5) 二线城市二线城市 63.9 63.9 (2.1)(2.1) 143.6 143.6 2.3 2.3 (21.8)(21.8) 1,524.4 1,524.4 (41.5)(41.5) 三四线城市三四线城市 8.4 8.4 1.1 1.1 18.3 18.3 4.2 4.2 (30.0)(30.0) 190.6 190.6 (45.8)(45.8) 一线城市一线城市 北京北京 28.5 28.5 15.3 15.3 56.9 56.9 32.1 32.1 (30.8)(30.8) 751.0 751.0 (33.2)(33.2)
