1、1 阳春初至 政策触顶 2019年一季度房地产市场报告 世联研究 2 阳春初至 全国销售增速5.6%,各大区回暖抬头 3 数据来源:国家统计局,世联研究 全国商品房 销售额累计值及增速(2015-2019) 全国商品房销额按月值及同比走势各地区商品房销售额按月同比走势 (国家统计局口径) 2.70 万亿 5.6 % -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-
2、11 2015-12 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-02 2017-03 2017-04 2017-05 2017-06 2017-07 2017-08 2017-09 2017-10 2017-11 2017-12 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-02 2019-03 商品房销售额(万亿
3、元,左轴)同比(%,右轴) 14,236 8.3% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-02 商品房销售额 当
4、月值 亿元同比 3.3% 14.6% 14.3% 13.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 东部地区中部地区西部地区东北地区 12月 2月 3月 一线全线上扬,二线季末抬头,三线稳中有降 4 数据来源:国家统计局,世联研究 全国商品住宅 销售额累计值及增速(2015-2019) 商品住宅销售面积 累计同比走势(%) 商品住宅销售均价 累计同比走势(%) 2.32 万亿 7.5 % -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 201
5、5-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-02 2017-03 2017-04 2017-05 2017-06 2017-07 2017-08 2017-09 2017-10 2017-11 2017-12 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08
6、 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-02 2019-03 商品房销售额:住宅(万亿元,左轴)同比(%,右轴) 20.8% 11.0% - -2.2%2.2% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 2018-07 2018-05 2018-03 2018-01 2017-11 2017-09 2017-07 2017-05 2017-03 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 201
7、6-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 1.一线2.二线3.三线 25.5% -5.2% 1.9%1.9% -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 2019-03 2019-02 2018-12 2018-11 2018-10 2018-09 2018-08 2018-07 2018-06 2018-05 2018-04 2018-03 2017-12 2017-11 2017-10 2017-09 2017-08 2017-07 2017-06 2017-05 2017-0
8、4 2017-03 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2015-12 2015-11 2015-10 2015-09 2015-08 1.一线2.二线3.三线 13.08 15.82 19.93 2.73 4.13 4.67 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2016-01M 2016-02M 2016-03M 2016-04M 2016-05M 2016-06M 2016-
9、07M 2016-08M 2016-09M 2016-10M 2016-11M 2016-12M 2017-01M 2017-02M 2017-03M 2017-04M 2017-05M 2017-06M 2017-07M 2017-08M 2017-09M 2017-10M 2017-11M 2017-12M 2018-01M 2018-02M 2018-03M 2018-04M 2018-05M 2018-06M 2018-07M 2018-08M 2018-09M 2018-10M 2018-11M 2018-12M 2019-01M 2019-02M 2019-03M 2019-14W
10、 规划建筑面积(亿，左轴)土地出让金(万亿，左轴)规划建筑面积同比(%，右轴)土地出让金同比(%，右轴) 数据来源：世联研究 3.53.5亿；亿；- -22%22% 0.920.92万亿；万亿；- -15%15% 5 历年招拍挂供应 各类用地 规划建面及出让金走势 历年招拍挂供应 住宅用地 规划建面及出让金走势 土地供应持续缩量,成交向下价格向上 数据来源:世联研究 31.18 34.64 42.88 3.69 5.20 5.92 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2016-01M 2016-02M 2016-03
11、M 2016-04M 2016-05M 2016-06M 2016-07M 2016-08M 2016-09M 2016-10M 2016-11M 2016-12M 2017-01M 2017-02M 2017-03M 2017-04M 2017-05M 2017-06M 2017-07M 2017-08M 2017-09M 2017-10M 2017-11M 2017-12M 2018-01M 2018-02M 2018-03M 2018-04M 2018-05M 2018-06M 2018-07M 2018-08M 2018-09M 2018-10M 2018-11M 2018-12M 2
12、019-01M 2019-02M 2019-03M 2019-14W 规划建筑面积(亿，左轴)土地出让金(万亿，左轴)规划建筑面积同比(%，右轴)土地出让金同比(%，右轴) 数据来源：世联研究 8.08.0亿；亿；- -18%18% 1.21.2万亿；万亿；- -19%19% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q1 一线二线都市圈三线非都市圈三线 6 溢价抬头流拍低走,土地市场有暖相 数据来源:世联研究 2015-2019年各线城市 招拍挂土地规划 建面累计同比
13、溢价率 13% -6% -26% -32% -50% -30% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 110% -50% -30% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 110% 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 一线二线都市圈三线非都市圈三线 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% 2017Q1 2017Q2
14、 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 一线二线都市圈三线非都市圈三线 流拍率 7 商品房待售面积及同比增速走势 待售持续下行,库存去化结构延续 数据来源:世联研究,国家统计局 7.4 5.16 -17.1% -9.9% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 7.5 8.5 2014-02 2014-03 2014-04 2014-05 2014-06 2014-07 2014-08 2014-09 2014-10 2014-
15、11 2014-12 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-02 2017-03 2017-04 2017-05 2017-06 2017-07 2017-08 2017-09 2017-10 2017-11 2017-12 2018-02 2018-03 2018-04 2
16、018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-02 2019-03 商品房待售面积(亿,左轴)同比(%,右轴) 数据来源：WIND,世联研究 0.0 6.0 12.0 18.0 24.0 30.0 36.0 42.0 48.0 54.0 - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 北 京 上 海 广 州 深 圳 石 家 庄 ( 主 城 ) 厦 门 天 津 沈 阳 包 头 宁 波 大 连 长 沙 南 昌 哈 尔 滨 青 岛 杭 州 长 春 郑 州 成 都 贵 阳 合 肥 南 宁 武 汉 西
17、安 南 京 济 南 太 原 重 庆 ( 主 城 ) 泰 安 保 定 舟 山 惠 州 东 莞 台 州 中 山 苏 州 佛 山 珠 海 南 通 临 沂 可售面积(万,左轴)去化周期(月,右轴) 主要城市可售面积及去化周期 (2019.03，去化周期据近12个月销售金额/销售面积计算) 8 库存去化双降,核心城市回款无忧 数据来源:世联研究 -1.52% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201708 201709 201710 201711 201712 201802 201803 201804 201805 201806
18、 201807 201808 201809 201810 201811 201812 201901 201902 201903 下降20%以上 下降10%-20% 下降3%-10% 基本持平 增长3%-10% 增长10%-20% 增长20%以上 均值 -0.72 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201708 201709 201710 201711 201712 201802 201803 201804 201805 201806 201807 201808 201809 201810 201811 201812 201901 201
19、902 201903 下降6个月以上 下降3-6个月 下降0.5-3个月 基本持平 增长0.5-3个月 增长3-6个月 增长6个月以上 均值 43个监测城市商品房可售面积环比走势(2017-2019) 43个监测城市商品房去化周期环比走势(2017-2019) TOP房企集中度持续上升,新贵阔步巨头回调 9 数据来源:世联研究 -10.2% 7.9% 9.3% 10.7% 13.5% 16.2% 33.5% 45.8% 54.4% 65.4% 19.1% 32.8% 44.2% 51.9% 60.9% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.
20、0% 60.0% 70.0% TOP3TOP10TOP20TOP30TOP50 各梯队房企销售同比及集中度变化 同比2019Q1集中度2018Q1集中度 4392 4664 3321 2342 2977 4889 3502 2931 1970 2303 -10.2% 33.2% 13.3% 18.9% 29.2% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 TOP3TOP4-10TOP11-20TOP21-30TOP31-50 2019Q1梯队房企销售额（亿）及同比增速 2019Q1201
21、8Q1同比 外债受青睐内债利率降,流动性宽松降成本 10 数据来源:世联研究 4.26% 5.04% 6.52% 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.08 0.09 0.1 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2
22、018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 央企地方国企民企 房企境内发债利率水平(%) 1954 1458 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1
23、2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 境内发行规模境外发行规模境内发债比例 房企境内外发债规模情况(亿元,%) 11 购房意愿比例(2010-2019)预期房价上涨比例(2010-2019) 35个监测城市首套房实际利率情况35个监测城市二套房实际利率情况 利率托底购房意愿下行缓 数据来源:世联研究 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 2010-06 2010-09 2010-12 2011-03 2011-06 2011-09 2011-12 2012-03 2012-06 2012-12 2013-03 2013-06 2013-09 20
24、13-12 2014-03 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 2010-06 2010-09 2010-12 2011-03 2011-06 2011-09 2011-12 2012-0
25、3 2012-06 2012-12 2013-03 2013-06 2013-09 2013-12 2014-03 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2015-01 2015-03 2015-08 2015-10 2016-0
26、1 2016-03 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 下调10%-20%下降10%以内上调10%以内上调10%-20%上调20%以上 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2015-01 2015-03 2015-08 2015-10 2016-01 2016-03 2016-06 2016-08 2016-1
27、0 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 基准利率基准利率上浮10%基准利率上浮15%基准利率上浮20%停贷 12 政策触顶 13 6.4 6.2 6.4 6.6 6.8 7.0 7.2 7.4 7.6 2014-03 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09 2015-12 2016-03 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 2
28、017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 GDP:不变价:当季同比 8.6 10.7 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 M2:同比社会融资规模存量:同比 2,494 3,091 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 2016-02 2016
29、05 2016-08 2016-11 2017-02 2017-05 2017-08 2017-11 2018-02 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 上证综合指数M2与社融增速走势 超预期 1.宏观开局形势良好 一季度,多项经济数据超预期,GDP超预 期止降稳于6.4%,净出口贡献超预期,工 业增加值同比增长8.5%,社销零增长 8.7%,均好于预期. 从流动性来看,经历2018年以来五次各 类降准和流动性改善政策,M2和社融双 双回升,全局流动性有了显著改善. 宏观向好叠加科创板快速落地,游资聚 集翘首以待,资本市场回暖明显,上证中 指自年初已来累计增长近6
30、00点,多个板 块轮动上扬,各类质押爆仓风险大幅度 改善. 14 超预期 2.政策环境托举明显 降准降准1 1个百分点个百分点, ,大力推动小微企业融资大力推动小微企业融资 为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民 银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和 1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利 （MLF）不再续做； 自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户 授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。 全面放开落户全面放开落户, ,超大特大城市大幅增加落户规模超
31、大特大城市大幅增加落户规模 国家发展改革委关于印发2019年新型城镇化建设重点任务的通知,要继 续加大户籍制度改革力度，在此前城区常住人口100万以下的中小城市和 小城镇已陆续取消落户限制的基础上，城区常住人口100万300万的型 大城市要全面取消落户限制；城区常住人口300万500万的型大城市要 全面放开放宽落户条件，并全面取消重点群体落户限制。 超大特大城市要调整完善积分落户政策，大幅增加落户规模、精简积分项 目，确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。 租赁试点扩大租赁试点扩大, ,多个城市五限微调多个城市五限微调 原则同意福州、南昌、青岛、海口、贵阳等5个城市利用集体建设用地建 设租
32、赁住房试点实施方案，试点城市增加至17个; 1月1日,青岛取消摇号;2月20日,阜阳取消限地价;2月22日,合肥已结清二套 贷款下调;3月21日,河南上调公积金额度;另有多个城市于执行层面微宽松, 如珠海调整社保认定细则。 15 样本开发商回款率走势(%) 超预期 3.开发商回款显著改善 数据来源:世联研究 2.5 % 3.0 % 10.5 % 9.4 % -10 -5 0 5 10 15 20 25 国内贷款自筹资金定金及预收款按揭贷款 房地产开发企业各类到位资金同比走势 (%,201704-201903,每色块为一季度) 201 5Q1 Q2Q3Q4201 6Q1 Q2Q3Q4201 7Q
33、1 Q2Q3Q4201 8Q1 Q2Q3 Q4 (E) 样本回款率(%) 50.3 91.9 68.3 85.9 56.8 78.5 73.2 136. 61.1 71.0 68.7 84.9 52.4 72.5 62.5 76.9 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0% 140.0% 160.0% 开发企业各类到位资金显著上扬，国内 贷款、按揭贷款扭转持续一年多的负增 长，开局高走；筹资压力减小，自筹资 金增速放缓，市场阳春与促销叠加，定 金及预收款又再高增。 整体来看，以4月18日前已公布年报数 据且数据连贯完整的开发商财报数据核 算，显示开发商整体回款率年末超预期
34、 上扬至76.9(预期65-70)，开发企 业整体资金面从困境走出。 16 世联行客户上门指数(2010W01=100,2008-201902) 各线城市客户上门指数(2010W01=100,2017-201902) 阻力 - 1.上门量走低,二季度成交量承压 数据来源:世联研究 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 350.0 200801W(0101-0103) 200806W(0201-0207) 200811W(0308-0314) 200816W(0412-0418) 200821W(0517-0523) 200826W(0621-0627)
35、200831W(0726-0801) 200836W(0830-0905) 200841W(1004-1010) 200846W(1108-1114) 200851W(1213-1219) 200903W(0110-0116) 200908W(0214-0220) 200913W(0321-0327) 200918W(0425-0501) 200923W(0530-0605) 200928W(0704-0710) 200933W(0808-0814) 200938W(0912-0918) 200943W(1017-1023) 200948W(1121-1127) 200953W(1226-12
36、31) 201005W(0125-0131) 201010W(0301-0307) 201015W(0405-0411) 201020W(0510-0516) 201025W(0614-0620) 201030W(0719-0725) 201035W(0823-0829) 201040W(0927-1003) 201045W(1101-1107) 201050W(1206-1212) 201102W(0103-0109) 201107W(0207-0213) 201112W(0314-0320) 201117W(0418-0424) 201122W(0523-0529) 201127W(062
37、7-0703) 201132W(0801-0807) 201137W(0905-0911) 201142W(1010-1016) 201147W(1114-1120) 201152W(1219-1225) 201204W(0116-0122) 201209W(0220-0226) 201214W(0326-0401) 201219W(0430-0506) 201224W(0604-0610) 201229W(0709-0715) 201234W(0813-0819) 201239W(0917-0923) 201244W(1022-1028) 201249W(1126-1202) 201301W
38、0101-0106) 201306W(0204-0210) 201311W(0311-0317) 201316W(0415-0421) 201321W(0520-0526) 201326W(0624-0630) 201331W(0729-0804) 201336W(0902-0908) 201341W(1007-1013) 201346W(1111-1117) 201351W(1216-1222) 201403W(0113-0119) 201408W(0217-0223) 201413W(0324-0330) 201418W(0428-0504) 201423W(0602-0608) 201
39、428w(0707-0713) 201433W(0811-0817) 201438W(0915-0921) 201443W(1020-1026) 201448W(1124-1130) 201453W(1229-1231) 201505W(0126-0201) 201510W(0302-0308) 201515W(0406-0412) 201520W(0511-0517) 201525W(0615-0621) 201530W(0720-0726) 201535W(0824-0830) 201540W(0928-1004) 201545W(1102-1108) 201550W(1207-1213)
40、 201602W(0104-0110) 201607W(0208-0214) 201612W(0314-0320) 201617W(0418-0424) 201622W(0523-0529) 201627W(0627-0703) 201632W(0801-0807) 201637W(0905-0911) 201642W(1010-1016) 201647W(1114-1120) 201652W(1219-1225) 201704W(0116-0122) 201709W(0220-0226) 201714W(0327-0402) 201719W(0501-0507) 201724W(0605-0
41、611) 201729W(0710-0716) 201734W(0814-0820) 201739W(0918-0924) 201744W(1023-1029) 201749W(1127-1203) 201801W(0101-0107) 201806W(0205-0211) 201811W(0312-0318) 201816W(0416-0422) 201821W(0521-0527) 201826W(0625-0701) 201831W(0730-0805) 201836W(0903-0909) 201841W(1008-1014) 201846W(1112-1118) 201851W(12
42、17-1223) 201904W(0121-0127) 201909W(0225-0303) 201914W(0401-0407) 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 201701W(0101-0101) 201702W(0102-0108) 201703W(0109-0115) 201704W(0116-0122) 201705W(0123-0129) 201706W(0130-0205) 201707W(0206-0212) 201708W(0213-0219) 201709W(0220-0226) 201710W(0227-0305) 201711W
43、0306-0312) 201712W(0313-0319) 201713W(0320-0326) 201714W(0327-0402) 201715W(0403-0409) 201716W(0410-0416) 201717W(0417-0423) 201718W(0424-0430) 201719W(0501-0507) 201720W(0508-0514) 201721W(0515-0521) 201722W(0522-0528) 201723W(0529-0604) 201724W(0605-0611) 201725W(0612-0618) 201726W(0619-0625) 201
44、727W(0626-0702) 201728W(0703-0709) 201729W(0710-0716) 201730W(0717-0723) 201731W(0724-0730) 201732W(0731-0806) 201733W(0807-0813) 201734W(0814-0820) 201735W(0821-0827) 201736W(0828-0903) 201737W(0904-0910) 201738W(0911-0917) 201739W(0918-0924) 201740W(0925-1001) 201741W(1002-1008) 201742W(1009-1015)
45、 201743W(1016-1022) 201744W(1023-1029) 201745W(1030-1105) 201746W(1106-1112) 201747W(1113-1119) 201748W(1120-1126) 201749W(1127-1203) 201750W(1204-1210) 201751W(1211-1217) 201752W(1218-1224) 201753W(1225-1231) 201801W(0101-0107) 201802W(0108-0114) 201803W(0115-0121) 201804W(0122-0128) 201805W(0129-0
46、204) 201806W(0205-0211) 201807W(0212-0218) 201808W(0219-0225) 201809W(0226-0304) 201810W(0305-0311) 201811W(0312-0318) 201812W(0319-0325) 201813W(0326-0401) 201814W(0402-0408) 201815W(0409-0415) 201816W(0416-0422) 201817W(0423-0429) 201818W(0430-0506) 201819W(0507-0513) 201820W(0514-0520) 201821W(05
47、21-0527) 201822W(0528-0603) 201823W(0604-0610) 201824W(0611-0617) 201825W(0618-0624) 201826W(0625-0701) 201827W(0702-0708) 201828W(0709-0715) 201829W(0716-0722) 201830W(0723-0729) 201831W(0730-0805) 201832W(0806-0812) 201833W(0813-0819) 201834W(0820-0826) 201835W(0827-0902) 201836W(0903-0909) 201837
48、W(0910-0916) 201838W(0917-0923) 201839W(0924-0930) 201840W(1001-1007) 201841W(1008-1014) 201842W(1015-1021) 201843W(1022-1028) 201844W(1029-1104) 201845W(1105-1111) 201846W(1112-1118) 201847W(1119-1125) 201848W(1126-1202) 201849W(1203-1209) 201850W(1210-1216) 201851W(1217-1223) 201852W(1224-1230) 20
49、1901W(1231-0106) 201902W(0107-0113) 201903W(0114-0120) 201904W(0121-0127) 201905W(0128-0203) 201906W(0204-0210) 201907W(0211-0217) 201908W(0218-0224) 201909W(0225-0303) 201910W(0304-0310) 201911W(0311-0317) 201912W(0318-0324) 201913W(0325-0331) 201914W(0401-0407) 一线城市二线城市三线城市 世联行上门指数是根据在售案场客户上 门量指数化
50、处理的结果，预示着1-2个 月之后的市场热度。 上门指数2月至3月上旬冲高后显著回 落，高点于第9周(0225-0303)实现， 报141.4，同比上涨11.7，环比上涨 99.2；其后回落，13至15周分别报 115.3、80.2、69.1。 分各线城市表现来看，一线微降有回升 趋势，二线高位平稳，三线显著回落； 上门量走势预示5-6月客户成交情绪走 弱，成交量向下承压，尤其三线城市。 17 阻力 - 2.政策见顶,一二线调控或再临 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 2011-01 2011-03 2011-05 2011-07 2
